类、错误率远低于人类的大型计算机,并通过专门设计计算机交易软件进行股票的买卖交易。
而投资者们也可以自己通过电脑来获取资讯,进而做出买进卖出的决定,而活跃在股票、期货等金融市场的金融机构更是普遍使用了电脑程序进行量化交易,可以说在股市交易的环节,电脑取代人脑的过程已经开始了。
80时代,是计算机被神化的时代,除了当时社会普遍认为计算机不会出错之外,还有一个原因在于,在这一时期,指数型基金成为最流行的基金方式,这种投资组合里面通常都包含了标准普尔500指数里面至少三百支以上的股票,由于指数基金的投资组合囊括的股票数量足够多,因此相比于偶然性更高的个股而言,指数的涨跌显然更有规律可循。
由于各大机构和分析员对于经济走势和股市普遍看好,指数型基金成为了机构投资的主流选项,而指数基金最为普遍的形式之一是投资组合保险,所谓投资组合保险,简单来说,这种投资组合会按照风险程度的比例来用多支股票组合配置资产,其中用来调节、规避风险的一项重要指标就是股票指数期权。
投资组合保险的资产组合较为复杂,对于及时避险的要求又颇高,同时,因为规模大,也就有了更加规律、更容易被数学模型化的特性,这一特性决定了指数基金更适于电脑程序交易,因为指数型基金的特性,那些热衷于购买指数基金的机构投资者,普遍采用计算机交易程序来代替人力,因为只要计算机程序分析出市场的下一步走势,就会出于盈利或避险的考虑而自动做出卖出或买进股票的决定,而且这种买卖的规模通常非常可观。
而把这么多的钱、这么多的交易量交给计算机……
真是想想都觉得可怕。
但这个时代就是这样,根据美国联邦储备银行在今年年年初公布的统计数字,在1987年以前,各种投资组合保险所覆盖的资产总量在600亿到1000亿美元之间,而提供使用投资组合保险的机构,包括了美国的大型商业银行、股票经纪公司、保险公司等等,其中最大的买家就是美国的退休基金。
人们坚信计算机不会出错,但现实是残酷的,理论是理论,现实是现实,指数期权的实际价格并不总是符合电脑理论计算的结果,电脑交易程序依然存在着估价错误的风险。一旦电脑计算出现微小的失误,就极容易产生多米诺骨牌效应,并且进而引发雪崩式的卖盘,从机构到个人投资者都将受到牵连,偏偏这种计算错误的代价还不需要电脑自己承担,真是……
操蛋的一批。
将这些对凯莉·希克斯说完,陈耕道:“计算机病毒的出现更是让这种危险呈指数级别的上升
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